作者：晚风
审校：紫参
编辑：荧惑
导言：回顾2024前三季度，港股医药企业IPO审批动态递表企业总数量32家同比2023年基本持平，首次递表数量由21家进一步降低至16家，上市企业数量由11家进一步降低至7家，单三季度仅2家首次递表，2家上市。首次递表的16家包括讯飞医疗、太美医疗、华昊中天-B、康乐卫士-B、九源基因、同源康医药-B、派格生物-B、明基医院、佰泽医疗、上海细胞治疗集团、华仁生物-B、泰德医药、科望医药-B、北京同仁堂医养、百利天恒、映恩生物-B等。
1 审批注册情况
从各审核阶段看，前三季度仅32家公司递表，其中16家首次递表，16家再次递表，上市公司共有7家。
从地域分布看，递表和上市的39家企业中，浙江企业数量最多，10家，其中1 家为上市公司，其次北京6家，上市公司1家，上海6家递表，江苏3家递表1家上市，广东3家递表2家上市，安徽2家递表，山东1家递表1家上市，江西1家上市，天津、福建、四川分别1家递表。
从月份看，2024年一月、三月、五月、七月、九月份各1家公司上市，六月份2家公司上市；递表数目一月5家其中4家为首次递表、二月3家其中2家为首次递表、三月6家仅有1家为首次递表、四月4家其中3家首次递表、五月4家其中2家首次递表、6月2家为首次递表，7月和9月均4家其中1家首次递表，一季度末至二季度、三季度持续下滑。
从各个行业分类看，医疗服务类最多，19家，其中递表15家，上市4家；其次生物制品类17家，其中递表14家，上市3家；医疗器械类和化学制药类仅有少量公司递表，无相关公司上市。
新递表及上市的企业中，部分公司值得关注，如：
百利天恒：公司成立于1996年，是一家集药品研发、生产与营销一体化的生物医药企业。目前，公司主要销售29种获批药品，以化学仿制药和中成药为主，产品线覆盖麻醉、肠外营养、抗感染及儿科等领域。2010年开始向创新药转型，主要聚焦抗肿瘤生物药，逐步建立了SEBA双抗平台、HIRE-ADC技术平台及GNC多抗平台，2021-2023年，收入分别为7.95亿元、7.02亿元和5.60亿元，亏损净额分别为1.08亿元、2.82亿元和7.80亿元，累计亏损近12亿元。2024年1-4月，实现收入54.97亿元，净利48.64亿元，系公司与BMS就一款双抗ADC(BL-B01D1)抗肿瘤药物达成独家许可与合作协议，潜在总交易额高达84亿美元，首付款约8亿美元，里程碑付款71亿美元。
泰德医药：2020年6月公司成立，同月以7.18亿元及3170万元的价格收购了中肽生化及康永生物(信邦制药子公司)的全部股权，中肽生化成立于2001年是国内早期从事多肽CRDMO的企业之一。截至2024年5月27日，泰德医药与7名开发(或注射)GLP-1产品的客户有9个GLP-1药物开发项目，项目覆盖超过50个国家。2021年至2023年，公司营收分别为2.82亿元、3.51亿元、3.37亿元，同期净利润分别为8027.8万元、5398万元、4890.5万元。
九源基因：成立于1993年的九源基因，业务覆盖骨科、代谢疾病、肿瘤及血液等四大领域，拥有8款已上市产品和10款在研产品。公司的司美格鲁肽的二型糖尿病适应证已经完成三期临床研究并提交了NDA（新药申请）。针对肥胖症及超重，于2024年1月取得IND（临床试验申请）批准，预计于2024年开始该试验的患者入组。2021年、2022年及2023年前三季度，九源基因的收入分别为13.07亿元、11.25亿元及10.23亿元，净利分别为1.19亿元、5986.7万元及1.11亿元。
2 上市公司情况
2024年前三季度有7家公司上市发行均为医疗服务和生物制品领域公司。医疗服务领域中晶泰科技首日收盘市值最高为197.63亿港元，募资额也是医疗服务类上市公司中最高为9.85亿港元，公司是是一家世界前沿的基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型科技公司，通过采用基于量子物理的第一性原理计算、先进人工智能、高性能云计算以及可扩展及标准化的机器人自动化相结合的方式，为制药及材料科学(包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品)等产业的全球企业集团和创新公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务。
生物制品领域市值和募资额普遍较小，其中荃信生物-B首日收盘市值最高为54.41亿港元，9月进入解禁期，目前已下跌超30%，同源康医药募资额最高为5.79亿港元目前涨幅超过155%，其次为盛禾生物-B募资额4.61亿港元，11月即将进入解禁期，目前已下跌近60%。
3 总结
2024前三季度港股首次递表和上市公司相较2023年同期呈下滑趋势，市场活跃度自一季度末至二、三季度进一步减弱。在首次递表的16家企业中，一季度7家主要为生物制品各细分领域优秀企业包括华昊中天、派格生物、康乐卫士、九源基因等，二季度7家主要为医疗机构，三季度百利天恒、映恩生物2家均为ADC领域优质企业。随着中国创新医药企业不可逆的国际化发展趋势，未来港股市场仍不失为具备全球竞争力中国药企较好的上市选择地。
成功上市的7家企业中，医疗服务企业4家具备持续收入能力，股价在解禁期前后相较发行价保持较好涨幅，100亿以上的公司仅有1家。相比之下3家生物制品企业市值小、募资额低，股价在解禁期前后大幅跳水，市场预期尚不明朗。随着本轮二级市场新一波上涨行情到来，具备全球竞争力产品的医药企业有望迎来较大涨幅。
附件资料
| 递表企业 | 分类 | 时间 | 地域 | 递表情况 |
|---|---|---|---|---|
| 讯飞医疗 | 医疗服务 | 2024.1.26 | 安徽 | 首次递表 |
| 太美医疗 | 医疗服务 | 2024.1.29 | 浙江 | 首次递表 |
| 华昊中天-B | 生物制品 | 2024.1.29 | 北京 | 首次递表 |
| 康乐卫士-B | 生物制品 | 2024.1.29 | 北京 | 首次递表 |
| 陆道培医疗集团 | 医疗服务 | 2024.1.31 | 北京 | 再次递表 |
| 九源基因 | 生物制品 | 2024.2.2 | 浙江 | 首次递表 |
| 同源康医药-B | 生物制品 | 2024.2.7 | 浙江 | 首次递表 |
| 盛禾生物-B | 生物制品 | 2024.2.9 | 江苏 | 再次递表 |
| 派格生物-B | 生物制品 | 2024.3.23 | 江苏 | 首次递表 |
| 方舟云康 | 医疗服务 | 2024.3.13 | 广东 | 再次递表 |
| 维昇药业-B | 生物制品 | 2023.3.21 | 上海 | 再次递表 |
| 树兰医疗 | 医疗服务 | 2023.3.27 | 浙江 | 再次递表 |
| 英矽智能-B | 化学制药 | 2024.3.27 | 上海 | 再次递表 |
| 脑动极光-B | 医疗器械 | 2024.3.28 | 浙江 | 再次递表 |
| 明基医院 | 医疗服务 | 2024.4.3 | 江苏 | 首次递表 |
| 佰泽医疗 | 医疗服务 | 2024.4.26 | 天津 | 首次递表 |
| 优讯医学 | 医疗服务 | 2024.4.30 | 北京 | 再次地表 |
| 上海细胞治疗集团 | 医疗服务 | 2024.4.30 | 上海 | 首次递表 |
| 华仁生物-B | 生物制品 | 2024.5.13 | 山东 | 首次递表 |
| 觅瑞集团 | 医疗服务 | 2024.5.14 | 浙江 | 再次递表 |
| 泰德医药 | 医疗服务 | 2024.5.31 | 浙江 | 首次递表 |
| 拨云医药 | 化学制药 | 2024.5.31 | 广东 | 再次递表 |
| 科望医药-B | 生物制品 | 2024.6.27 | 上海 | 首次递表 |
| 北京同仁堂医养 | 医疗服务 | 2024.6.28 | 北京 | 首次递表 |
| 百利天恒 | 生物制品 | 2024.7.10 | 四川 | 首次递表 |
| 药捷安康-B | 生物制品 | 2024.7.11 | 浙江 | 再次递表 |
| 九源基因 | 生物制品 | 2024.7.24 | 浙江 | 再次递表 |
| 讯飞医疗 | 医疗服务 | 2024.7.26 | 安徽 | 再次递表 |
| 映恩生物-B | 生物制品 | 2024.9.9 | 上海 | 首次递表 |
| 健康之路 | 医疗服务 | 2024.9.13 | 福建 | 再次递表 |
| 爱维艾夫 | 医疗服务 | 2024.9.13 | 广东 | 再次递表 |
| 维昇药业-B | 生物制品 | 2024.9.26 | 上海 | 再次递表 |
| 上市企业 | 分类 | 时间 | 首日涨幅 | 首日收盘市值（亿港元） | 募资额（亿港元） | 地域 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美中嘉和 | 医疗服务 | 2024.1.9 | -22.41% | 79.37 | 5.63 | 上海 |
| 荃信生物-B | 生物制品 | 2024.3.20 | 23.74% | 54.41 | 2.38 | 江苏 |
| 盛禾生物-B | 生物制品 | 2024.5.24 | 7.56% | 22.75 | 4.61 | 山东 |
| 一脉阳光 | 医疗服务 | 2024.6.7 | 0.13% | 53.44 | 2.67 | 江西 |
| 晶泰科技-P | 医疗服务 | 2024.6.13 | 9.85% | 197.63 | 9.85 | 广东 |
| 方舟健客 | 医疗服务 | 2024.7.9 | -44.62% | 60.71 | 1.95 | 广东 |
| 同源康医药-B | 生物制品 | 2024.8.20 | 13.22% | 50.8 | 5.79 | 浙江 |